Giữ 60% thị phần bút viết Việt Nam, tiền mặt dồi dào, lợi nhuận liên tục phá đỉnh - thế nhưng Thiên Long lại chọn “bán mình” cho đối tác Nhật ngay khi đang ở thời kỳ rực rỡ nhất. Bên dưới vỏ bọc ổn định, “vua bút bi” đang đứng trước ngã rẽ lớn: mở rộng quốc tế, đối mặt bút giá rẻ Trung Quốc, và cuộc chuyển mình để sống sót trong thời đại người dùng đang rời xa văn phòng phẩm truyền thống.
Thiên Long - doanh nghiệp dẫn đầu thị trường văn phòng phẩm với 60% thị phần bút viết - đang tạo nên thương vụ gây chú ý khi cổ đông lớn nhất dự định bán toàn bộ cổ phần cho tập đoàn Kokuyo (Nhật Bản). Nếu thương vụ hoàn tất, Kokuyo có thể nắm hơn 65% vốn, biến Thiên Long thành công ty con. Việc “bán mình” ngay trong giai đoạn kinh doanh đỉnh cao khiến giới đầu tư đặc biệt quan tâm.
Về hoạt động kinh doanh, doanh thu Thiên Long phục hồi mạnh sau đại dịch, đạt hơn 3.700 tỷ đồng năm 2024 và duy trì sức tăng trưởng trong năm 2025. Mảng bút viết vẫn là trụ cột, trong khi thị trường xuất khẩu ngày càng đóng vai trò quan trọng với kế hoạch nâng tỷ trọng lên 35 - 37% vào năm 2027. Doanh nghiệp cũng mở rộng sang các thị trường Đông Nam Á và tăng danh mục xuất khẩu sang ba lô, giấy, tập và máy tính.
Về tài chính, Thiên Long sở hữu lợi thế hiếm có: nợ ròng âm nhiều năm liền, lượng tiền mặt và tiền gửi chiếm tới 30% tổng tài sản. Nhờ đó, doanh nghiệp không chỉ đứng vững trước các cú sốc kinh tế mà còn có nguồn lực để thực hiện M&A, tiêu biểu là thương vụ thâu tóm cổ phần Nhà sách Phương Nam. Tuy nhiên, việc bước vào lĩnh vực nhà sách - vốn đang thu hẹp quy mô - cũng đặt ra không ít rủi ro vận hành và chuyển đổi mô hình.
Dù có nền tảng tài chính vững, Thiên Long đang chịu sức ép ngày càng lớn: bút giá rẻ Trung Quốc, xu hướng học tập - làm việc số, biến động giá nguyên vật liệu và tỷ giá. Đây đều là yếu tố có thể bào mòn biên lợi nhuận, buộc doanh nghiệp phải mở rộng thị trường quốc tế, nâng cấp sản phẩm và đẩy mạnh hệ thống bán lẻ để giữ tăng trưởng dài hạn.
Dù thương vụ với Kokuyo đang thu hút sự chú ý, doanh nghiệp khẳng định hoạt động sản xuất vẫn diễn ra bình thường. Với một thị trường trong nước đã dần bão hòa, việc “bán mình ở đỉnh cao” nhiều khả năng là chiến lược mở đường cho giai đoạn phát triển mới, khi Thiên Long buộc phải bước ra ngoài biên giới để duy trì vị thế của “vua bút bi” Việt Nam.
#GIAIMADOANHNGHIEP #THIENLONG #KOKUYO
